Долларовым быкам есть о чем беспокоиться во второй половине 2017 года

Плохая производительность доллара США, в первой половине 2017 года не так уж и удивительна, учитывая, какими были прогнозы в конце прошлого года.

Многие из бычьих призывов к доллару были обусловлены быстрым ростом валюты США после президентских выборов. Идея состояла в том, что администрация Трампа вместе с Конгрессом, контролируемым Республиканцами, сможет стимулировать экономику путем сокращения налогов и расходов на инфраструктуру, ускоряя темпы роста ставок.

Но, несмотря на три повышения ставок с декабря прошлого года, доллар упал против евро до самого низкого уровня за год. Доллар также ослабел против британского фунта и японской йены.

Оглядываясь назад, становится понятно, почему доллар в течение последних шести месяцев превзошел крупных конкурентов примерно на 5-8%. С начала года более мягкие экономические данные в США и относительное улучшение в еврозоне совпали со сдвигом в ожиданиях успешной реализации налоговых реформ и расходов на инфраструктуру.

Но теперь рынок напуган задержками в программе Трампа.

Аналитики JP Morgan, которые придерживаются медвежьих настроений по отношению к доллару, прогнозируют, что евро к концу года достигнет 1,15 доллара. Тем не менее, они видят, что доллар может отскочить в краткосрочной перспективе именно потому, что он относительно дешев, а спекулятивные трейдеры в настоящее время в основном нейтральны.

Экономика США выросла на 1,4% в годовом исчислении в течение первого квартала, и, согласно модели GDPNow в ФРС Атланты, рост во втором квартале прогнозируется на уровне 2,9%. Но более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции оказались для стратегов предметом беспокойства.