Основой криптовалютного краудфандинга является первичный выпуск токенов (ICO), все остальные сокращения представляют собой результат развития и эволюции данного процесса.
Меняются не только технические условия, но и юридическая составляющая. Финансовые регуляторы многих стран принимают новые законы, касающиеся всей индустрии криптовалют. Возникают сложные преграды, благодаря которым появляются новые решения.
В этой статье мы более подробно рассмотрим ключевые различия между методами привлечения инвестиций для стартапов криптоиндустрии. Сравнительный анализ всех вариантов поможет определить положительные и отрицательные стороны как для проектов, так и для инвесторов.
Что такое ICO
ICO (Initial Coin Offering) – это метод привлечения средств в проект, аналогичный IPO или краудфандингу, но вместо ценных бумаг компания выпускает крипто-токены. Взаимодействие с инвесторами происходит с помощью специальных сайтов и инвестиционных платформ. Обычно ICO проходит в несколько этапов:
1. Presale – закрытая продажа токенов крупным инвесторам по минимальной фиксированной цене;
2. Pre-ICO – предварительная открытая продажа ограниченного количества токенов;
3. Старт продаж и последующее размещение на бирже.
ICO позволяет стартапам и другим компаниям привлекать капитал с меньшим количеством сложностей, чем, например, путем продажи акций или получения кредитов. Такой подход исключает посредников и позволяет работать с инвесторами напрямую. При этом для обеих сторон помимо явных преимуществ есть и недостатки.
| Плюсы | Минусы | |
| Для компаний | Относительно низкий уровень затрат; | Меньше доверия со стороны потенциальных инвесторов; |
| Без посредничества третьих лиц (банков, андеррайтеров, фондов); | Сложность конвертации больших сумм криптовалют в фиатные средства; | |
| Слабая законодательная база и надзор со стороны регулирующих органов; | Нарастающий интерес к ICO со стороны регуляторов; | |
| Гибкие условия смарт-контрактов. | Дорогой и непростой процесс листинга на биржах. | |
| Для инвесторов | Небольшой порог входа в инвестиции; | Нет нормативной защиты и гарантий возврата средств; |
| Возможность заработать благодаря высокой волатильности рынка. | Риск полной потери вложений; Множество случаев мошеннических ICO. |
IEO или первичное биржевое предложение
Бум ICO, произошедший в 2017 году, продемонстрировал потенциал технологии блокчейн как для индивидуальных инвесторов, так и для компаний, ищущих удобный способ привлечения капитала. В то же время стало понятно, что для системы требуются новые и более высокие стандарты. Это касалось безопасности, функциональности, ликвидности и других важнейших элементов.
В качестве усовершенствованной альтернативы ICO-проектам было разработано IEO. IEO (Initial exchange offering) – это первичное предложение токенов через криптобиржу. Компании выпускают и продают токены напрямую через технологическую инфраструктуру биржи. Первые IEO были проведены в начале 2019 года и с тех пор стали чрезвычайно популярным способом запуска новых криптопроектов.
Фактически, в случае с IEO, средства собираются биржевыми платформами от имени стартапа. При этом компания проходит строгие процедуры проверки KYC и платит определенную сумму взноса бирже за размещение. Это позволяет получить необходимые технологии, а также готовую аудиторию пользователей криптовалют, являющихся потенциальными инвесторами.
Основные недостатки IEO:
1. Высокая стоимость проведения по сравнению с ICO. Большая бюрократическая нагрузка во время проверки корпоративных документов и бизнес-плана.
2. Несмотря на то, что криптобиржа выступает своего рода гарантом, и в целом IEO считается для инвесторов безопаснее чем ICO, от хакерских взломов и банкротств никто не защищен.
IDO или первичное предложение DEX
Принцип выпуска токенов на IDO во многом похож на IEO, но с одним ключевым отличием. Вместо централизованной биржевой площадки используется децентрализованная (DEX). Децентрализация подразумевает более простой путь к запуску токена, чем в случае с IEO. Выпуск криптовалюты может быть организован самостоятельно и практически любым желающим, благодаря отсутствию контроля и биржевых листинговых сборов. Одобрение проекта происходит сообществом путем голосования.
Но несмотря на все положительные качества у IDO есть и свои слабые стороны, например, Pump and Dump — довольно распространенная проблема манипулирования ценой. Поскольку торговля новыми токенами быстро становится доступной, группа людей может купить большое количество токенов, что вызовет беспрецедентный рост цены, а затем продать их с огромной прибылью, что приведет к ценовому падению.
Что такое STO
Security Token Offering – это процесс выпуска, реализации и распределения Security-токенов. Такая альтернатива для привлечения капитала больше напоминает эмиссию ценных бумаг чем ICO. К таким токенам применяются те же регулятивные нормы, что и к традиционным финансовым активам. Проще говоря, STO – это цифровые акции или облигации, разработанные на базе технологии Blockchain.
Security-токен может быть обеспечен активами компании или правом на получение дивидендов, а вся информация о праве собственности записывается в цифровом виде в блокчейн. STO регулируется местными законами о секьюритизации, все транзакции проходят AML проверку, а инвесторы через KYC.
Минусы STO:
- Строгое регулирование;
- Трансграничные ограничения;
- Высокая стоимость организации.
