Что такое рейтинги облигаций

10 июня 2020
Что такое рейтинги облигаций?

Три частных независимых рейтинговых агентства - S & P, Moody's и Fitch - контролируют почти 95% доли рынка в рейтинговом бизнесе. Каждое рейтинговое агентство использует свою собственную систему оценки и анализа. Тем не менее, все рейтинговые системы классифицируют облигации по качеству и риску. Облигации инвестиционного уровня считаются надежными инвестициями с минимальным риском дефолта, но обеспечивают минимальную доходность. Облигации не инвестиционного (спекулятивного) уровня являются более рискованными, но предлагают более высокую доходность.

Рейтинг облигаций

Рейтинг облигаций S & P

Standard & Poor's (S&P) является старейшим рейтинговым агентством и одной из трех статистических рейтинговых организаций (NRSRO), аккредитованных в США комиссией по ценным бумагам и биржам.

S & P выпускает как долгосрочные, так и краткосрочные рейтинги облигаций. Основной целью является оценка вероятности дефолта ценной бумаги.

Рейтинг Описание
AAA Облигации высшего качества. Вероятность невыполнения финансовых обязательств близка к нулю.
АА Облигации высокого качества. Очень сильная способность выполнять финансовые обязательства.
A Облигации хорошего качества. Компания имеет хорошие финансовые показатели, но зависит от конъюнктуры рынка.
ВВВ Среднее качество бумаг. Компания имеет потенциал для выполнения финансовых обязательств, но в большей степени зависит от неблагоприятных экономических условий.
BB Качество ниже среднего. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости находятся на критическом уровне.
В Облигации низкого качества. Более уязвимы для неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, но в настоящее время эмитент способен выполнять финансовые обязательства.
CCC Заемщик в настоящее время уязвим и зависит от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий для выполнения своих финансовых обязательств.
CC Очень уязвимы, но дефолт еще не наступил.
С В настоящее время возможны неуплаты по обязательствам и ожидается более длительное восстановление, чем у бумаг с более высоким рейтингом.
D Нарушение сроков оплаты; также используется, когда подано заявление о банкротстве.

Рейтинг облигаций Moody's

Moody's - еще одно рейтинговое агентство, аккредитованное NRSRO. В отличие от S & P и Fitch, основной целью рейтингов Moody's является оценка прогнозируемых убытков в случае дефолта.

Рейтинг Описание
Ааа Обязательства высочайшего качества с минимальным риском.
Aa Обязательства высокого качества, с очень низким кредитным риском.
A Обязательства выше среднего уровня, с низким кредитным риском.
Baa Обязательства умеренного кредитного риска, которые могут иметь спекулятивные характеристики.
Ba Обязательства спекулятивного уровня, которые подвержены существенному кредитному риску.
В Обязательства считаются спекулятивными и подвержены высокому кредитному риску.
Саа Обязательства низкого качества с очень высоким кредитным риском.
Ca Облигации, которые, вероятно, находятся в состоянии дефолта или близки к нему, с некоторой перспективой возврата основной суммы и процентов.
С Класс обязательств, которые обычно являются дефолтными, с небольшой вероятностью возврата основной суммы и процентов.

Рейтинг облигаций Fitch

Компания охватывает несколько различных секторов, в том числе финансовые учреждения, страховые компании, государственные предприятия, глобальную инфраструктуру и т.д. Однако доля Fitch на рынке ограничена по сравнению с его более крупными конкурентами из «большой тройки».

Как и в случае с S & P, основной целью рейтинга Fitch является оценка вероятности дефолта ценной бумаги. Используется такая же шкала, что и у S & P.

Ключевые финансовые показатели

При самостоятельном анализе инвестор должен учитывать финансовые коэффициенты, которые являются наиболее важными показателями кредитоспособности эмитента:

  • Net Debt/EBITDA - соотношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации;
  • Debt/Equity - показатель соотношения заемного и собственного капитала;
  • EBIT/Interest Expense - способность организации обслуживать свои долговые обязательства.

Вывод